柬埔寨赌场运营商金界控股的表现好于亚洲同行

摩根士丹利亚洲(Morgan Stanley Asia)称,金界控股(NagaCorp)在柬埔寨的金界赌场的表现优于大市,其前景要好于澳门、新加坡和菲律宾。

董事总经理Praveen Choudhary在一份报告中指出,在过去的十年中,除2009年外,金界控股的EBITDA每年都在增长。自2011年以来,EBITDA的复合平均增长率为24%,而澳门为7%。

Naga 2于2017年12月开业,该公司表示2018年和1H19的EBITDA分别同比增长60%和40%,这意味着投资回报率超过40%,该项目仍在扩大。

“我们预计金界控股的2018-21年度EBITDA复合增长率为17%,高于澳门、新加坡和菲律宾的整个游戏产业。这可以帮助股票进一步重估。”

金界控股的金界赌场到2035年在金边及其周边地区都处于垄断地位,税率更低,劳动力成本更低。由于增长前景改善,税率降低和股息收益率提高,金界控股的得分也高于菲律宾和新加坡同行。

该公司表示,其对金界控股股票的主要担忧包括2020年收益比1H2019慢,柬埔寨可能实行新的税收制度以及其在俄罗斯滨海边疆区赌博项目的不确定性。

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